| 市场出现最强新热点 建材板块缘何异军突起 |
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来源：上海证券报
时间：2008/7/14
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因美股前夜大跌237点，触及近两年新低，拖累了A股市场早盘低开，全天震荡且尾市跳水。尽管如此，建材板块昨日异军突起，成为市场上最强的新热点。
投资拉动各子行业需求
建材属于典型的周期性、投资拉动型行业，与宏观经济的周期和固定资产投资的波动是密切相关的。
目前，我国已经是世界上最大的建筑材料生产国和消费国。在建材业中，子行业有许多，除了水泥以外，还包括玻璃、陶瓷、新型建材及非金属新材料子行业等，在A股市场上均有相应的上市公司。而且，子行业景气程度大多迥异，一般而言，水泥子行业作为该一行业的权重板块，是建材行业的代表。2007年主要水泥上市公司收入同比增长24.87%，利润同比增长96.08%，远远高于建材行业的整体水平。
行业景气度仍持续
目前建材行业景气度持续，未来行业集中度有望提高。由于我国目前固定资产投资依然保持高位运行----虽然投资增速回落较快的可能是房地产投资和工业投资，但是基础设施建设投资对水泥需求的拉动依然很明显。
在宏观经济增速放缓时，政府加大基础设施投入的可能性很大。"十一五"期间，我国的交通基建投资仍将处于大幅扩张的阶段，中央政府的计划投资额达到3.8万亿人民币。从地方政府来看，城市化步伐加快后城市交通压力增加，预计到2010年末，我国投入运行的城市轨道交通里程数将达到2091公里，达到2006年末通车里程的3.3倍。因此，基础设施投资将成为水泥需求拉动的重要因素。
水泥行业的景气度在连续提升，并且由于国家对于环保问题的重视，淘汰落后产能使得供应紧张，今年许多地区水泥价格出现了的上涨。
区域整合及并购是热点
国家产业政策提出推动水泥企业跨部门、跨区域的重组联合，未来在水泥产量增速放缓、淘汰落后产能的同时集中度有望不断提高，大型集团企业有望崛起，二级市场的资本平台作用将更大。
正因为良好的产业政策和中国市场的吸引力，大型企业集团正纷纷加快了区域整合、并购重组步伐，中国建材集团、中国中材集团、海螺集团等成为市场龙头，生产集中度明显提高，大大提高了我国建材工业的实力。
区域整合、并购重组已经在A股市场上形成了一大热点，其中上市公司中的区域龙头或潜在区域龙头企业，以及处于较大经营压力下的省级区域龙头企业，如冀东水泥(000401)、祁连山(600720)、江西水泥(000789)、福建水泥(600802)、尖峰集团(600668)和四川金顶(600678)等，已成为市场资金掘金的目标品种。
灾后重建带来局部机会
汶川大地震对四川受灾地区的基础设施和建筑房屋破坏程度相当大。灾区约有1000万吨的水泥产能设备受到严重破坏。灾后重建直接水泥需求将达到1.5亿-1.9亿吨，使2008-2010年水泥需求增速提高5%，并延长了水泥行业的景气周期。
目前灾后重建工作已陆续展开，对水泥、钢筋、玻璃等建筑材料未来一段时间的需求有望大增。这将推动2008年建材需求量的增加与质的提高，并通过规模效益提升行业毛利率水平，建材行业的估值水平将进一步提升。
考虑到水泥生产和消费的分散特性，价格难以控制，供给短缺将使水泥价格大幅上涨难以避免，四川及周边的水泥上市公司(ST双马、四川金顶、华新水泥(17.90,-0.82,-4.38%,吧)(600801)、祁连山、ST秦岭)会受到灾后重建的实质性影响，值得投资者重点关注。
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